安居客主动推迟IPOCEO谈百度战略投资之变

中国概念股通往美国资本市场的大门已经暂时关闭了。在这之前，安居客没有实现那关键的一跳。

梁伟平却对此感觉“运气不错”。梁是安居客创始人、CEO。

2007年1月，有过6年公务员经历的梁伟平创立安居客。4年来，安居客似乎一直被好运气垂青。

安居客最早推出的是二手房找房网站。在上线半年后，安居客就开始向在网站上发布房源信息的经纪人收费，而易趣当年是在运营了两年后才开始收取登陆费的。

结果却出人意料地好：经纪人不仅能接受，而且安居客付费经纪人的数量增长迅速，2年内上海即实现1.2万个经纪人付费，目前其在全国有7万-8万付费经纪人。

这无疑得益于近几年国内房产市场的高速发展，二手房交易活跃，用经纬中国创始、管理合伙人邵亦波的话说，“用户需求太大”。

2009年底及2010年初，安居客又先后推出了专做网上找新房的爱房网以及专做租房的好租网，模式同样是向信息发布者收费。

2010年开始的房地产调控却为爱房网的迅速增长带来契机。据Enfodesk易观智库的研究，2010年全年，中国房地产行业品牌网络广告市场规模达到30.8亿元，同比增长72.4%，其中一个重要原因就是，调控使得房产开发商销售压力骤增，产生更多营销推广需求。爱房今年营收预计达5000万-6000万元，梁伟平认为，这一轮的调控也将助涨租房市场。

不仅业务推进屡遭好运气，安居客成立不久即受到资本追捧，至2009年8月，其已完成三轮共2200万美金的融资，经纬创投是持续支持者。

早在2010年，安居客就在积极筹备上市，计划时间是在第四季度。没有赶上这一波赴美IPO的大潮，梁伟平居然感到庆幸。这是什么逻辑？

私募还是IPO？

“如果上去了，公司为了兑现承诺、为了股价等，可能做出一些不太理性的决策，最后处境很惨”，所以，梁伟平对去年作出推迟上市的决定感到庆幸。

2010年7、8月份，安居客决定推迟IPO，并开始启动第四轮私募。今年3月，安居客宣布获得由百度领投的第四轮共5000万美金的私募投资。

“原因很简单”，梁伟平说，“我们觉得安居客还是太早期，一个4年的公司就去上市，太年轻了，应该做它个7年、8年(再上市)算是正常的。”而且，他认为，就融资规模而言，此次私募实现了同IPO类似的效果。

这是否是上市未遂后的自圆其说？

毕竟，2010年被称为中国房产市场的调控年，政府的政策、手段之频繁，力度之大史无前例。作为与房产市场紧密相关的互联网公司，安居客未能独善其身。

2010年，安居客实现逾2亿元营收，而2009年，这个数字为“1亿左右”。按照梁伟平的说法，“整体增幅，原来肯定会超过100%，现在肯定没到100%，这就是调控给我们带来的变化。”

这似乎并未影响梁伟平对上市的信心。他甚至理直气壮地认为，“如果去年我们想上，肯定能上得去”。理由是，2010年，安居客实现的净利达1000多万美金，“很多上市的公司都没我们去年的利润高，但也上得很好”。

可以参考的案例是安居客的同行搜房网。虽然同样未能在这场调控中幸免，但根据招股书，2010年上半年，搜房的业绩也仍然在增长。2010年9月，搜房网最终还是迈进了纽交所的大门，以42.50美金/ADS的发行价，融资1.2亿美金，交易首日收盘价较发行价大涨72.9%。

安居客自身的现状让梁伟平及经纬担心，“即使上去了，之后也会非常吃力”。

至今年上半年，安居客集团的业务主要有三大块：安居客网站的二手房、爱房网的新房、和好租网的租房业务。起家的二手房业务一直是安居客集团的主要营收来源，目前约占比80%；爱房网贡献了不到20%，其余来自好租网。

但其主力业务正继续受到前所未有的调控影响。据安居客自己的监测，今年二手房的交易规模，大部分城市只有去年的40%。

二手房交易量不与安居客的营收直接挂钩，但如梁伟平所说，这会导致房产从业人员规模的缩小，“原来上海有约6万-7万经纪人，现在可能有1万人离开这个行业了”；另外，在职的经纪人付费意愿也受到影响。这最终会导致靠经纪人付费赚钱的二手房业务增幅受限。“今年会有增长，但幅度不大”。

其实，这几年一直受益于中国房产市场只涨不跌形势的安居客，早就意识到，调控迟早会发生。

“调控未必是坏事，只要企业做好了足够的准备去应对”，梁伟平称。这也是为什么安居客在2009年底、2010年初相继推出新房和租房业务的原因。

很显然，现在的安居客抗风险能力还不够。目前为止，安居客集团只有二手房生意是真正赚钱的，爱房、好租还根本不赚钱。

“如果上去了，公司为了兑现承诺、为了股价等，可能做出一些不太理性的决策，最后处境很惨”，所以，梁伟平对去年作出推迟上市的决定感到庆幸。

事实上，在引入百度之前，经纬创投及邵亦波个人在安居客持有较多股份。在决定推迟IPO，转而私募之际，梁伟平甚至曾对经纬“劝退”，“他们已经翻了很多倍，退一点可以让更多股东进来”。但经纬并未被说服，“最后只退了一点点，跟没退一样”。

引入百度的安居客集团，希望再过几年，把几块生意都做得更稳健一点，再考虑上市。

“本来可以更快”

“在我们内心，还是觉得现在的速度比较合适”，梁伟平认为，这样会更稳健一点，不会翻船。

2011年7月，安居客的第四个产品“金铺”上线，专注商业地产业务。

由此，安居客集团完成了在二手房、新房、租房、商业地产网上找房领域的全覆盖。在安居客集团旗下，四块业务分别以独立的网站和品牌，分成四个不同的事业部来运营。

其实，每增加一个新的事业部，无异于一次再创业。

梁伟平回忆，当初1变2，即从二手房增至新房的时候，“管理碰到很多的困难”。为了更好地开展新业务，当时安居客将二手房事业部的几名骨干调到新房事业部，并为二手房补充了几个新手。

半年多之后，这一招被证明“完全不行”：二手房的团队被削弱了，因为新手对二手房的生意并不了解。用梁伟平的话说，“这无异于一个驾驶难度非常高的大飞机，你却派了新飞行员在飞，很恐怖”。所以，他们又不得不把二手房的核心骨干再调回来。结果，二手房稳定了，新房的拓展又很痛苦。

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