节前抢红包备战马头行情

本报记者 龙跃

春节长假临近，与以往长假之前人气低迷不同，从近期市场量能水平以及热点活跃度等方面看，投资者风险偏好持续上行。分析人士指出，在新股发行节奏放缓、经济提振政策预期增强以及市场自身超跌反弹动能充足等因素的支撑下，2月行情值得看好，投资者节前“抢红包”，未来一个月获得阶段收益的概率很大。

风险偏好持续上行

本周三，尽管市场主要指数呈现震荡整理的格局，但从行业指数表现看，多数涨势喜人，显示除权重股相对低迷外，市场人气比较活跃。实际上，昨日的强势格局只是近期市场走势的一个缩影。在沪综指探底1984.82点后，沪深股市实现企稳反弹，通过一段时间的运行，阶段强势格局逐渐变得牢固。市场始终能够保持反弹态势，首先要得益于A股投资者风险偏好近期出现了显著上行，从盘面看主要体现在四个方面：

首先，成交量逐渐脱离地量区间。自1月21日反弹以来，尽管指数反弹速率并不是很快，但市场量能却并未呈现萎缩态势，上海市场单日量能始终保持在650亿元至800亿元区域，逐渐走出了此前500亿元的地量区间。量能保持温和放大，显示资金参与行情的意愿明显提升。

其次，国债期货保持反弹势头。国债期货被很多投资者当作衡量市场风险偏好的重要观察指标，从近期走势看，国债期货主力合约持续保持单边反弹势头，成交量也出现明显放大，提示市场整体风险偏好明显回升。

第三，个股活跃度大幅增强。据WIND数据，最近5个交易日内创出52周股价新高的A股多达331只，而近5个交易日创出52周新低的个股仅有44只，强势股和弱势股巨大的数量差异也反映出当前市场风险偏好上行的状态。

最后，蓝筹股抵抗利空能力增强。近期关于五大行上调活期存款利率的消息不胫而走，由于利润对净息差存在较强的依赖性，存款利率上调对银行股特别是大型银行股的压制作用理论上会非常显著。不过，从消息见诸媒体后的走势看，银行股仅出现了短期震荡，且下跌幅度非常有限，最近几个交易日其股价已经重新走强。

三因素支撑“马头”行情

市场风险偏好上行事出有因，分析人士指出，以下三方面因素对近期投资者情绪转暖起到了明显的促进作用。

其一，新股发行节奏阶段放缓。从去年12月初开始的调整行情，其背后的重要推手之一即为新股发行重启，实际上，市场调整时点与宣布新股发行重启的时点完全吻合。不过，进入2月后，由于需要补交2013年年报资料，新股发行节奏将出现阶段明显放缓，这一段难得的新股真空期也给A股市场提供了宝贵的反弹时间。

其二，经济刺激政策出台预期增强。汇丰1月PMI预览值近期发布，1月汇丰PMI初值为49.60%，显著低于市场此前预期，5个月后重新跌落至50%荣枯分水岭下方，显示经济增长有再下台阶的可能。值得注意的是，相对低迷的经济数据反而提升了市场的向好预期，原因在于今年经济增长7%-7.5%的增速基本已经被锚定，保就业等底线管理存在一定刚性，于是经济增速的阶段低迷反而提升了市场对于经济刺激政策出台的预期。近期，周期股出现普遍反弹，就与这种预期存在较大关系。

其三，市场自身存在超跌反弹动能。自2013年12月5日开始下跌，至2014年1月20日止跌，沪综指在短短的32个交易日内累计下跌了11.57%；而从个股角度看，有478只个股在大盘调整期间出现了15%以上的累计跌幅。可以说，经过本轮跨年度下跌行情后，短期市场已经积累了较强的反弹动能，而大量蓝筹股破净更加提升了超跌反弹成行的概率。

展望节后行情，上述三方面支撑市场风险偏好上行的因素将继续存在，这使得当前的反弹行情在2月份延续的可能性很大。分析人士由此建议投资者，节前适度买入股票坐等节后反弹行情深入。

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