食品检测将成业绩亮点

食品检测将成业绩亮点申银万国发布投资研究报告，评级:增持。食品安全事故频发暴露中国质检体系弊端，再次印证第三方监管重要性。2011年，塑化剂等食品安全事故暴露出中国食品质量监管体系弊端。我国需从修订食品检验标准、开放食品检测认证、加大执法力度来改革食品质量监管体系。引入第三方机构参与监管对政府和企业均有利。从政府角度上看，食品安全法规的完善需要具备国际资质的专业性检测机构提供技术支持。另一方面，将食品安全的立法、执法、监管三权分立，能够确保信息透明度。同时，随着涉及官员相继收到严惩，政府或将更愿意将食品检测的权力转交给第三方。转移包袱的意愿使得检测市场向第三方开放的阻力减小。从企业角度上看，更愿意将与检测机构之间的官民关系转为企业关系，通过具有国际公信力的权威检测机构出示报告以提高自身竞争力，保障长期发展。华测拥有多项国际资质，以食品、医药为主的生命科学领域将成发展方向。公司资质获取能力强，拥有多项国际资质并参与国内行业标准制订。以上海、深圳为中心铺设了遍布全国的多层次服务网络，为抢占市场创造条件。公司自2010年起加大对生命科学业务的投入。青岛食品检测基地新申请CNAS检测资质700多项。我们认为，随着政府对食品医药安全的日益重视以及企业对食品、医药检测投入的增加，生命科学检测市场的拓展速度将快于传统类业务，生命科学领域收入和利润占比将提升至30%以上，成为拉动公司业绩上升新动力。台湾塑化剂事件爆发后，国内企业主动送检的积极性被激发。公司二季度食品检测业务量价齐升。预计该趋势有望贯穿全年，原有食品业务量有望同比增长40%以上，加之新建产能释放，生命科学板块中食品检测业务将成业绩亮点。维持增持评级。每次食品安全事件曝光都是股价表现的催化剂。短期内国家对违法添加剂的打击将提高企业主动送检积极性，拉动公司食品检测业务明显上升。预计公司20112013年EPS0.49、0.62、0.81元，分别对应PE35倍、28倍和21倍。我们看好此次食品安全危机对第三方检测行业的催化及公司获取资质、拓展新领域的能力，维持增持评级。

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