阿里巴巴IPO在即承销商将获利多少

发布时间：2020-03-10 11:27:34 阅读：次来源：COC厂家

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导读：阿里巴巴IPO融资范围有望超过200亿美元，参与阿里巴巴IPO的主承销商也将掠夺巨额财富。

9月，无疑将成为阿里巴巴大放异彩的时刻。在这个月份里，阿里巴巴首次公然发行(IPO)融资范围有望超过200亿美元，创造出美国金融历史上最大范围的融资交易。与此同时，参与阿里巴巴IPO的主承销商也将掠夺巨额财富。据业内人士推测，6家主承销商获利总额或超过1.5亿美元。

承销收益远超1.5亿美元

阿里巴巴向美国证券交易委员会(SEC)提交的更新招股说明书显示，6家主承销商中的4家花旗集团、德意志银行、摩根大通和摩根士丹利与其签署了总金额达30亿美元的贷款协议。另外两家主承销商高盛和瑞信则未参与此次交易。

根据文件，阿里此次签订的30亿美元贷款属于循环信贷协议，该笔资金将用于公司运营及补充公司流动资本。所谓循环信贷协议，即指银行许诺提供不超过某一最高限额的贷款协议，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。而与阿里巴巴之前80亿美元的银行贷款授信不同的是，此次阿里巴巴其实不需要在其偿债准备金账户中保存最低要求金额。截至招股说明书更新，该笔贷款还没有使用。

分析人士认为，阿里巴巴IPO以约200亿美元的盘子，将问鼎美国金融历史上最大范围的融资交易。可想而知，众主承销商在借机搞好与阿里巴巴之间的关系。同时，近年来阿里巴巴并购交易不断，这也使得投行从长远斟酌，积极示好阿里巴巴。

一般而言，大型企业由于IPO范围庞大、本身强势，他们在IPO时向承销商提供的佣金比例小于普通IPO时召募资金范围的7%。数据显示，Facebook和通用汽车支付的佣金仅占召募资金范围的1.1%和0.75%。如果撇开其他分红、收益不谈，以200亿美元融资范围，依照通用汽车0.75%比例计算，阿里巴巴IPO的佣金金额到达1.5亿美元。

不过，佣金收入仅仅是承销商的部份收益。一般情况下，如果公司IPO顺利，股价上升，那末承销商会选择行使逾额认购权。所谓逾额认购权，即指在证券上市之日起一定期限内(一般为30天)，主承销商有权根据市场情况选择额外配售一定数量的股分。

金融危机后，通用汽车的再上市进程中，其主承销商摩根士丹利、摩根大通、美银美林和花旗团体就行使了逾额配股权，购进价值23.7亿美元的7170万股普通股和价值6.50亿美元的1300万股优先股。若以上市首日通用汽车股票成交均价34.18美元计算，其主承销商在7170万股普通股方面的获利即高达逾8000万美元，加上1.73亿美元的佣金收入，仅在通用汽车1单上面摩根士丹利、摩根大通、美银美林和花旗团体的获利就已超过2.5亿美元。

历史数据显示，通用汽车0.75%的佣金提成比例算是极其低廉的水平，即便是人气王Facebook其佣金提成比例也到达1.1%，而大型公司IPO的平均佣金提成比例更是高达3.6%左右。而早在阿里巴巴在港交所上市时，阿里巴巴的承销商就行使过逾额配股权，触及1.13678亿股，占发售总数13.24%，套现净额达14.81亿港元。

因此，据上述数据推断，阿里巴巴此次的IPO将使得其承销商取得巨额收益，料将远超1.5亿美元。

高速成长的巨无霸

承销商实行逾额配售权的前提条件是上市公司股票遭到投资者追捧，股价存在上升可能性。从如今阿里巴巴更新的招股说明书来看，阿里巴巴承销商的压力正在逐渐减小。

早前，分析师一度认为已成长为中国电商行业巨无霸的阿里巴巴成长空间有限，在竞争剧烈的背景下，其高成长性难以为继。此前也有承销商表示，阿里巴巴要想在上市后保持股价上涨，需要从大型机构投资者那里取得逾额认购，这就需要一些买家愿意向阿里巴巴IPO交易投资10亿美元或以上，以确保需求。所以阿里巴巴IPO任务犹如一座大山压在其承销商肩上。

但是，今年以来，阿里巴巴在资本市场频频收购或入股不同领域公司，其中包括美国奢侈品电子商务网站1stdibs、地图软件制造商高德、文化中国传播和银泰团体等。如今的阿里巴巴已有点不像是专注的电商型企业，而是横跨众多领域的资本型企业。

专业人士指出，阿里巴巴频频采取并购或入股的方式背后，一方面是为了推高其估值，另一方面则是如今阿里巴巴在中国电子商务市场中占据绝大多数市场份额，这就致使了其扩大开始放缓。加上京东、唯品会和聚美优品等一类定位更加细化的电子商务公司的突起，面对剧烈竞争，阿里巴巴压力也在加大。因此，这些并购和入股案例中的部份可能给阿里巴巴带来新的盈利增长点。

阿里巴巴更新的招股说明书表露，作为中国电商市场中的巨无霸，其目前照旧处于高速成长期。此次上市主体淘宝、天猫、聚划算在2014年第二季度中总交易额到达5010亿元，同比增长45.1%;总收入157.1亿元，同比增长46.3%;经过调剂后的净利润达73亿，较去年同期的46亿上升了60%。一样在2014年第二季度，阿里巴巴移动电子商务平台的交易额超过1640亿元，同比增长约300%，移动平台交易额的占比到达32.8%;移动端的收入达24.54亿元，同比增长923%，移动端收入占比19.4%。

曾任对冲基金经理的科里约翰逊(Cory Johnson)表示，上半年事迹证明，阿里巴巴是一个庞大、利润丰富而且能创造充分自由现金流的商业机器，这份财报为阿里上市做了最好的开场：这样一个颇有利润的企业，季度收入还能够同比增长了46%，展现了阿里的强大之处。

约翰逊认为，看到这样的数字和商业模式，在如此好的市场环境下，这表明阿里巴巴不仅是一个大而强的公司，而且是家增长很快的公司。这一切依托中国市场的旺盛增长，也由收购等很多企业战略共同达成。

(原标题：抢食阿里巴巴IPO 承销商能分几杯羹)